Fonction DUREE ExcelGuide Complet 2026
La fonction DUREE te permet de calculer la durée de Macaulay d'une obligation avec des paiements d'intérêts périodiques. En clair, elle t'indique la sensibilité de ton investissement obligataire aux variations de taux d'intérêt. Si tu gères un portefeuille d'obligations ou si tu travailles en finance, cette fonction est essentielle pour comprendre et gérer ton risque de taux.
Syntaxe de la fonction DUREE
DUREE calcule la durée moyenne pondérée en années d'une obligation. Plus cette durée est élevée, plus l'obligation est sensible aux variations de taux d'intérêt.
=DUREE(règlement; échéance; taux; rendement; fréquence; [base])Comprendre chaque paramètre
règlement
(obligatoire)C'est la date à laquelle tu achètes l'obligation (date de transaction). Elle doit être au format date Excel. Utilise la fonction DATE() pour construire cette date, par exemple DATE(2024;1;15) pour le 15 janvier 2024.
Conseil : La date de règlement doit toujours être antérieure à la date d'échéance. Si ce n'est pas le cas, Excel retournera une erreur #NOMBRE!
échéance
(obligatoire)La date à laquelle l'obligation arrive à maturité et sera remboursée. C'est le moment où tu récupéreras le capital (nominal) de l'obligation. Comme pour le règlement, utilise le format date Excel.
Astuce : Plus l'échéance est lointaine, plus la durée sera généralement élevée, ce qui signifie plus de sensibilité aux variations de taux.
taux
(obligatoire)Le taux d'intérêt annuel du coupon de l'obligation, exprimé en décimal. Par exemple, pour un coupon de 4%, tu dois entrer 0,04 (ou 4% si ta cellule est formatée en pourcentage). C'est le taux que l'obligation te verse chaque année.
Important : Le taux est annuel, même si l'obligation paie des coupons semestriels ou trimestriels. Excel s'occupe de l'ajustement en fonction du paramètre fréquence.
rendement
(obligatoire)Le rendement annuel de l'obligation (aussi appelé yield to maturity ou YTM). C'est le taux de rentabilité que tu obtiendrais si tu conservais l'obligation jusqu'à l'échéance. Exprime-le en décimal (0,035 pour 3,5%).
Conseil : Si le rendement est supérieur au taux du coupon, l'obligation se négocie en dessous du pair (décote). Si le rendement est inférieur, elle se négocie au-dessus du pair (prime).
fréquence
(obligatoire)Le nombre de paiements de coupons par an. Les valeurs acceptées sont :
- 1 pour des paiements annuels
- 2 pour des paiements semestriels (le plus courant)
- 4 pour des paiements trimestriels
Note : La plupart des obligations d'État et d'entreprises paient des coupons semestriels, donc tu utiliseras généralement la valeur 2.
base
(optionnel)Le type de base de calcul du nombre de jours (optionnel, par défaut 0). Les options sont :
- 0 ou omis : 30/360 (méthode US)
- 1 : Réel/Réel (méthode la plus précise)
- 2 : Réel/360
- 3 : Réel/365
- 4 : 30/360 (méthode européenne)
Astuce : Pour les obligations d'État, utilise base=1 (Réel/Réel). Pour les obligations corporate, vérifie dans la documentation de l'obligation quelle convention de calcul est utilisée.
Exemples pratiques pas à pas
Exemple 1 – Gestionnaire de portefeuille : mesurer le risque de taux
Tu es gestionnaire de portefeuille et tu veux évaluer la sensibilité d'une obligation d'État au risque de taux. Tu as acheté une obligation le 15 janvier 2024, qui arrive à échéance le 15 janvier 2030, avec un coupon de 4% payé semestriellement et un rendement actuel de 3,5%.
Durée de Macaulay = 5,43 ans. Cela signifie qu'une hausse de 1% des taux fera baisser le prix de l'obligation d'environ 5,43%.
| A | B | C | D | E | F | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Règlement | Échéance | Taux coupon | Rendement | Fréquence | Durée |
| 2 | 15/01/2024 | 15/01/2030 | 4,00% | 3,50% | 2 | 5,43 ans |
=DUREE(DATE(2024;1;15); DATE(2030;1;15); 4%; 3,5%; 2; 1)Avec une durée de 5,43 ans, tu sais que cette obligation est modérément sensible aux variations de taux. Si les taux montent de 0,5%, tu peux t'attendre à une baisse du prix de l'obligation d'environ 2,7% (5,43 × 0,5%).
Exemple 2 – Analyste obligataire : comparer des obligations
Tu es analyste obligataire et tu dois choisir entre deux obligations pour ton client. Tu veux comparer leur sensibilité au risque de taux pour faire le meilleur choix selon le profil de risque de ton client.
L'obligation A a une durée de 2,87 ans contre 8,51 ans pour B. L'obligation B est presque 3× plus sensible aux variations de taux.
| A | B | C | D | E | F | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Obligation | Règlement | Échéance | Taux | Rendement | Durée |
| 2 | A (court terme) | 01/03/2024 | 01/03/2027 | 3,5% | 3,8% | 2,87 ans |
| 3 | B (long terme) | 01/03/2024 | 01/03/2034 | 4,2% | 4,0% | 8,51 ans |
=DUREE(DATE(2024;3;1); DATE(2027;3;1); 3,5%; 3,8%; 2; 1)Pour un client prudent qui craint une hausse des taux, l'obligation A est préférable (durée plus courte = moins de risque). Pour un client qui anticipe une baisse des taux et cherche du rendement, l'obligation B offrira plus de plus-value potentielle.
Exemple 3 – Trésorier d'entreprise : gérer le risque de taux
Tu es trésorier d'entreprise et tu as investi une partie de la trésorerie dans des obligations corporate. Ton CFO veut savoir quel est l'impact potentiel d'une remontée des taux de 0,75% sur le portefeuille obligataire.
Impact estimé d'une hausse de 0,75% des taux : -2,79% (3,72 × 0,75%) sur la valeur du portefeuille.
| A | B | C | D | E | F | G | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Règlement | Échéance | Taux | Rendement | Fréquence | Durée | Impact (0,75%) |
| 2 | 10/02/2024 | 10/02/2028 | 5,00% | 4,50% | 2 | 3,72 ans | -2,79% |
=DUREE(DATE(2024;2;10); DATE(2028;2;10); 5%; 4,5%; 2; 1)Tu peux rassurer ton CFO : avec une durée de 3,72 ans, une remontée des taux de 0,75% entraînerait une baisse de valeur d'environ 2,79%. C'est un risque gérable, et les coupons perçus compenseront progressivement cette perte de valeur.
Les erreurs fréquentes et comment les éviter
Dates au format texte au lieu de format date
Si tu entres les dates entre guillemets comme "15/01/2024", Excel ne les reconnaîtra pas comme des dates valides et retournera une erreur #VALEUR!
Taux en pourcentage mal saisis
Si tu tapes 4 au lieu de 4% ou 0,04, Excel interprétera cela comme 400%, ce qui donnera des résultats complètement faussés.
Fréquence incorrecte
Excel n'accepte que les valeurs 1, 2 ou 4 pour la fréquence. Si tu entres 12 pour des paiements mensuels, Excel retournera une erreur #NOMBRE! Les paiements mensuels ne sont pas supportés par la fonction DUREE.
Date de règlement postérieure à la date d'échéance
Si ta date de règlement est après la date d'échéance, Excel retournera #NOMBRE! Vérifie bien l'ordre de tes dates : le règlement doit toujours précéder l'échéance.
Comprendre la durée de Macaulay en profondeur
La durée de Macaulay est un concept fondamental en gestion obligataire. Elle répond à deux questions essentielles :
Temps moyen de récupération
C'est la moyenne pondérée du temps nécessaire pour recevoir tous les flux de trésorerie (coupons + remboursement). Par exemple, une durée de 4,5 ans signifie qu'en moyenne, tu récupères ton investissement en 4,5 ans.
Sensibilité au risque de taux
La durée te donne une approximation de la variation du prix de l'obligation pour un changement de 1% des taux d'intérêt. C'est ton indicateur de risque numéro un pour les obligations.
Règles pratiques à retenir
- •Plus l'échéance est lointaine, plus la durée est élevée
- •Plus le coupon est élevé, plus la durée est faible (tu récupères ton argent plus vite)
- •La durée est toujours inférieure ou égale à la maturité de l'obligation
- •Pour une obligation zéro-coupon, la durée égale la maturité
Questions fréquentes
Qu'est-ce que la durée de Macaulay et pourquoi est-elle importante ?
La durée de Macaulay mesure le temps moyen nécessaire pour récupérer ton investissement dans une obligation, en tenant compte de tous les flux de trésorerie (coupons + remboursement). Elle te permet d'évaluer la sensibilité d'une obligation aux variations de taux : plus la durée est longue, plus le prix de l'obligation va fluctuer quand les taux changent.
Comment interpréter le résultat de la fonction DUREE ?
Le résultat est exprimé en années. Par exemple, une durée de 4,5 signifie qu'en moyenne, tu récupéreras ton investissement en 4,5 ans. Cette valeur te permet aussi d'estimer qu'une hausse de 1% des taux fera baisser le prix de l'obligation d'environ 4,5%.
Quelle différence entre DUREE et la durée modifiée ?
DUREE calcule la durée de Macaulay. La durée modifiée (qui n'a pas de fonction Excel dédiée) se calcule en divisant la durée de Macaulay par (1 + rendement/fréquence). La durée modifiée donne directement la sensibilité du prix aux variations de taux.
Pourquoi les dates doivent-elles être au format numérique Excel ?
Excel stocke les dates comme des nombres (par exemple, 45000 pour une date en 2023). Utilise la fonction DATE() ou entre directement une date dans une cellule pour éviter les erreurs. Ne mets jamais de dates entre guillemets dans la formule.
Que se passe-t-il si je change la fréquence de paiement ?
La fréquence (1=annuel, 2=semestriel, 4=trimestriel) affecte le calcul de la durée. Les obligations avec des paiements plus fréquents ont généralement une durée plus courte car tu récupères ton argent plus rapidement via les coupons.
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