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Qu'est-ce que la fonction VA ?

Définition
La fonction VA calcule la valeur actuelle d'une série de paiements futurs constants ou d'un capital futur, en les actualisant au taux d'intérêt donné. Elle permet de ramener des flux financiers futurs à leur équivalent en euros d'aujourd'hui.

VA (PV en anglais, pour "Present Value") te sert avant de signer quoi que ce soit : dès que deux offres de financement ou deux échéanciers de paiement se présentent à des rythmes différents, elle les ramène sur la même base pour que tu puisses vraiment les comparer.

Elle sert aussi bien pour calculer ta capacité d'emprunt (combien puis-je emprunter avec 1 500 €/mois ?) que pour comparer des placements (vaut-il mieux recevoir 10 000 €/an pendant 20 ans ou 180 000 € d'un coup dans 20 ans ?). Un euro aujourd'hui ne vaut pas un euro demain, et VA traduit exactement ce principe en chiffres.

Syntaxe

=VA(taux; npm; vpm; [vc]; [type])

Clique sur un argument pour aller à son explication.

Le taux et le nombre de périodes npm doivent utiliser la même unité de temps. Pour des mensualités avec un taux annuel, divise le taux par 12 (taux/12) et multiplie les années par 12 (années*12). C'est l'erreur la plus fréquente avec VA.

Lucas, la mascotte du Dojo, inspecte les arguments de la fonction à la loupe

Comprendre chaque paramètre de la fonction VA

1

taux

: le taux d'intérêt par période, exprimé en décimal ou pourcentage

C'est le taux d'actualisation qui reflète le coût du temps et du risque.

Si tu travailles avec des paiements mensuels, divise ton taux annuel par 12. Exemple : pour un taux annuel de 6 %, utilise 6%/12 ou 0,5% pour chaque mois.

Attention : Si ton taux est annuel et tes périodes en mois, tu dois diviser par 12. Oublier cette conversion fait calculer 12 % par mois au lieu de par an, soit 144 % annuels : ton résultat sera 10 fois trop bas.

2

npm

: le nombre total de périodes de paiement

Pour un prêt de 20 ans avec des paiements mensuels, tu as 20*12 = 240 périodes. Pour une rente annuelle sur 15 ans, c'est simplement 15.

Ce paramètre doit utiliser la même unité de temps que le taux : si le taux est mensuel, npm doit être en mois.

3

vpm

: le versement effectué à chaque période

Ce montant doit rester constant pendant toute la durée. Si tu n'as pas de paiements périodiques, mets 0.

Convention des signes : utilise un nombre négatif pour un paiement que tu reçois (entrée d'argent) et positif pour un paiement que tu verses (sortie). Si tous tes paramètres ont le même signe, VA retourne #NOMBRE! ou un résultat aberrant.

4

[vc]

: la valeur capitalisée que tu veux recevoir ou devoir à la fin (vc = valeur capitalisée/future)(facultatif)

Par exemple, si tu analyses un investissement qui te rapportera 100 000 € dans 10 ans, mets -100000 ici.

Si tu ne spécifies rien, Excel considère que vc = 0. Ce paramètre est utile pour les cas où il n'y a pas de versements réguliers, seulement un capital final.

5

[type]

: indique quand les paiements sont effectués : `0` (ou omis) pour la fin de chaque période, `1` pour le début(facultatif)

Dans la plupart des cas (prêts, emprunts), les paiements sont en fin de période, donc tu peux laisser ce paramètre vide.

Lucas, la mascotte du Dojo, fait une démonstration pas à pas de la fonction dans Excel

Exemples pratiques pas à pas

Exemple 1

Comment calculer la valeur actuelle de versements mensuels avec la fonction VA

Un courtier te présente dix-huit plans d'épargne qui se ressemblent tous sur le papier, et il faut pourtant n'en retenir qu'un seul. Chaque ligne du tableau porte le versement mensuel que le contrat te servira, le taux annuel promis et la durée pendant laquelle il coule, trois chiffres qui ne se comparent pas de tête. La fonction VA ramène chaque plan à ce qu'il vaut en euros d'aujourd'hui, et le classement se lit alors d'un coup d'œil.

Les étapes
  1. 1
    Dans une cellule, écris =VA(.
  2. 2
    En 1er argument : saisis le taux annuel ramené au mois, C2/12. Le premier plan affiche 0,036, soit 3,6 % par an, et cette division par douze met le taux à la même maille que les versements mensuels.
  3. 3
    En 2ᵉ argument : saisis le nombre total de versements à venir, D2*12. Les 25 ans du premier plan deviennent 300 mois, et ce compte doit parler la même unité de temps que le taux, sans quoi le calcul part sur une maille incohérente.
  4. 4
    En 3ᵉ argument : saisis le versement mensuel précédé d'un signe moins, -B2. Les 200 € rentrent dans ta poche au lieu d'en sortir, et la convention des flux financiers veut qu'une entrée s'écrive en négatif, ce qui fait ressortir la valeur actuelle en positif.
  5. 5
    Ferme la parenthèse et appuie sur Entrée, puis recopie la formule vers le bas pour classer les dix-huit plans.
Au final, ta formule devrait ressembler à ça :=VA(C2/12; D2*12; -B2)
Explication
La fonction actualise chacun des 300 versements de 200 € selon le nombre de mois qui le sépare d'aujourd'hui, puis additionne le tout. Les 60 000 € encaissés au fil des 25 ans ne pèsent donc que 39 525 € en euros d'aujourd'hui, et l'écart correspond au rendement que tu abandonnes en attendant chaque échéance. Recopiée vers le bas, la formule rend le même verdict pour les dix-sept autres plans, qui deviennent enfin comparables entre eux.
Exemple 2

Comment actualiser un capital à recevoir avec la fonction VA

Un acheteur te propose de céder aujourd'hui des titres qui ne rembourseront leur capital que dans plusieurs années, et le prix qu'il annonce est impossible à juger tel quel. Le tableau réunit les quatre lignes de ton portefeuille avec le capital promis à l'échéance, le taux de rendement du marché et le nombre d'années à patienter. La fonction VA traduit chacune de ces promesses lointaines en euros d'aujourd'hui, ce qui rend enfin l'offre comparable.

Les étapes
  1. 1
    Dans une cellule, écris =VA(.
  2. 2
    En 1er argument : clique sur le taux de rendement du marché, C2. Il vaut 5 % sur ce type de titre, sans division puisque l'horizon est déjà compté en années.
  3. 3
    En 2ᵉ argument : clique sur le nombre d'années qui te séparent du remboursement, D2. Les 10 années servent de périodes d'actualisation, et le compte tombe juste puisque le taux est annuel.
  4. 4
    En 3ᵉ argument : saisis 0 pour le versement périodique, parce que ce titre ne sert aucun coupon en cours de route. Le zéro doit être écrit, cet argument étant obligatoire.
  5. 5
    En 4ᵉ argument : saisis le capital remboursé au terme précédé d'un signe moins, -B2. Les 100 000 € portent le moins parce que c'est une entrée d'argent, donc un flux négatif.
  6. 6
    Ferme la parenthèse et appuie sur Entrée.
Voici la formule que tu obtiens à la fin :=VA(C2; D2; 0; -B2)
Explication
Ici, la fonction divise le capital par 1,05 élevé à la puissance dix, ce qui efface les dix années d'attente d'un seul coup. Les 100 000 € promis à l'échéance ne valent donc que 61 391 € aujourd'hui, et c'est au-dessus de ce prix que l'offre de rachat devient perdante pour l'acheteur. Le 0 posé en vpm est ce qui distingue ce calcul du précédent : sans versement à valoriser, seul le capital final compte.
Exemple 3

Comment calculer la valeur actuelle de loyers payés d'avance avec la fonction VA

Un investisseur veut racheter d'un bloc ton portefeuille de baux commerciaux, et tes loyers sont encaissés d'avance, le premier de chaque mois. Le tableau porte pour chaque local le loyer mensuel, le taux de rendement attendu sur ce marché et les années de bail restantes. La fonction VA chiffre ce que ces loyers valent aujourd'hui, à condition de lui préciser que chaque échéance tombe en début de période et non à la fin.

Les étapes
  1. 1
    Dans une cellule, écris =VA(.
  2. 2
    En 1er argument : saisis le taux annuel ramené au mois, C2/12. Les 6 % attendus sur ce marché sont divisés par douze parce que les loyers tombent tous les mois.
  3. 3
    En 2ᵉ argument : saisis le nombre total de loyers à percevoir, D2*12. Les 9 années de bail restantes se convertissent en 108 échéances mensuelles.
  4. 4
    En 3ᵉ argument : saisis le loyer mensuel précédé d'un signe moins, -B2. Les 2 500 € rentrent dans ta poche à chaque échéance, d'où le flux négatif.
  5. 5
    En 4ᵉ argument : saisis 0 pour le capital de fin, puisque le bail ne verse rien à son terme. Tu ne peux pas te contenter de le sauter, car c'est en l'écrivant que tu ouvres l'accès à l'argument suivant.
  6. 6
    En 5ᵉ argument : saisis 1 pour placer les versements en début de période. Chaque loyer est alors actualisé sur un mois de moins, ce qui reflète fidèlement un bail payable d'avance.
  7. 7
    Ferme la parenthèse et appuie sur Entrée.
Une fois les morceaux assemblés, ta formule donne ça :=VA(C2/12; D2*12; -B2; 0; 1)
Explication
Le 1 posé en dernier argument avance chaque loyer d'un mois, si bien qu'il subit une échéance d'actualisation de moins. Le premier local ressort à 209 275 € au lieu de 208 234 € avec des loyers payés à terme échu, soit 1 041 € gagnés simplement parce que l'argent rentre plus tôt. Le 0 du quatrième argument n'est pas décoratif : sans lui, impossible d'atteindre le cinquième.
Le conseil du pro
Crée des cellules distinctes pour le taux annuel, le taux mensuel (=taux annuel/12), le nombre d'années et le nombre de mois (=années*12). C'est plus lisible et bien moins risqué que de tout calculer dans la formule.
Lucas, la mascotte du Dojo, l'air gêné face à une erreur Excel

Les erreurs fréquentes avec la fonction VA

Incohérence entre taux et nombre de périodes

C'est l'erreur n°1 : utiliser un taux annuel (6 %) avec des périodes mensuelles (120 mois), ou l'inverse. Ton résultat sera complètement faux et tu ne t'en rendras même pas compte.

Solution : Utilise toujours taux/12 et années*12 pour travailler en mensuel, ou garde tout en annuel si tes paiements sont annuels. Taux et npm doivent toujours parler la même langue.

Confusion sur les signes (positif/négatif)

Les conventions de signes dans les fonctions financières Excel peuvent surprendre. Si tous tes paramètres ont le même signe, VA retourne #NOMBRE! ou un résultat absurde.

Solution : Pense en termes de flux : ce qui sort de ta poche est positif, ce qui y rentre est négatif. L'important est que les entrées et sorties aient des signes opposés.

Oublier de diviser le taux pour les périodes courtes

Tu as un taux de 12 % annuel et tu travailles en mensualités, mais tu oublies de diviser par 12. Excel calcule comme si tu avais 12 % par mois, soit 144 % par an. Ton résultat est 10 fois trop bas.

Solution : Crée des cellules distinctes pour le taux annuel, le taux périodique (=taux_annuel/12), le nombre d'années et le nombre de périodes (=années*12). C'est plus lisible et moins risqué.

Confondre VA et VC

VA calcule ce que vaut aujourd'hui un flux futur. VC calcule ce que vaudra demain un flux d'aujourd'hui. Utiliser la mauvaise fonction donne une analyse à l'envers.

Solution : Pose-toi la question : veux-tu savoir combien ça vaut aujourd'hui ou combien ça vaudra plus tard ? Si c'est « aujourd'hui », utilise VA. Si c'est « plus tard », utilise VC.

Lucas, la mascotte du Dojo, avec une ampoule, partage des astuces avancées

Astuces avancées avec VA

1Astuce

Compare plusieurs investissements avec le même taux

Pour comparer plusieurs options, calcule toujours leur VA avec le même taux d'actualisation. L'option avec la VA la plus élevée (en valeur absolue) est la meilleure, car elle apporte le plus de valeur aujourd'hui.
Cette approche élimine les biais de présentation : les chiffres bruts peuvent masquer la valeur temps de l'argent.

2Astuce

Construis un tableau de sensibilité

Crée un tableau avec différents taux (3 %, 4 %, 5 %, etc.) et calcule =VA(...) pour chaque taux. Tu verras comment la valeur de ton investissement varie selon les conditions du marché.
Très utile pour les présentations au comité de direction : tu montres l'impact d'une hausse des taux sur la valeur d'un actif.

3Astuce

Vérifie avec VC pour ne pas te tromper de sens

Si tu investis la VA calculée aujourd'hui au même taux sur le même nombre de périodes, tu dois retrouver exactement la VC de départ. =VA(...) et =VC(...) avec les mêmes paramètres doivent se compenser.
Cette vérification prend 10 secondes et t'évite de présenter une analyse à l'envers.

Lucas, la mascotte du Dojo, compare deux fonctions Excel

VA vs VAN vs VC

Utilise VA pour les flux réguliers constants (emprunts, rentes). Passe à VAN dès que tes flux sont irréguliers ou variables. VC te donne la valeur future d'un investissement actuel.

CritèreVAVANVC
Usage principalValeur actuelle de flux réguliersRentabilité d'un projetValeur future d'un investissement
Paiements constants requisOuiNon (flux variables)Oui
Perspective temporelleFutur vers PrésentTous flux vers PrésentPrésent vers Futur
Inclut investissement initialNon (à part)Oui (dans le calcul)Non (à part)
Meilleur pourPrêts, rentes, empruntsProjets d'investissementÉpargne, placements
Le combo gagnant
VA et VC sont les deux faces d'une même pièce : VA ramène un flux futur à aujourd'hui, VC projette un montant d'aujourd'hui vers le futur. Relance =VC(...) avec les mêmes paramètres que ta VA : si tu retrouves ton point de départ, ton calcul tient la route.
FAQ

Questions fréquentes

C'est une convention comptable : VA représente un montant que tu dois investir aujourd'hui (sortie d'argent), d'où le signe négatif. Si tu veux afficher un nombre positif, utilise =ABS(VA(...)) ou inverse le signe du paiement dans la formule.

Ressources

Pour aller plus loin

Continue sur ta lancée après la fonction VA : la leçon associée, un modèle prêt à l'emploi et le guide pour progresser.

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