Fonction VAN ExcelGuide Complet 2026 avec Exemples

Le taux d'actualisation utilisé pour ramener les flux futurs à leur valeur d'aujourd'hui. Ce taux représente généralement le coût du capital de l'entreprise (WACC) ou le rendement minimum exigé par l'investisseur.

Format : Utilise un pourcentage comme 10% ou un décimal comme 0.10. Si ton taux est annuel et tes flux mensuels, divise le taux par 12.

Le premier flux de trésorerie, qui intervient à la fin de la première période (pas aujourd'hui !). Ce flux peut être positif (encaissement) ou négatif (décaissement).

Important : VAN considère que ce flux intervient dans 1 an (ou 1 période). Si tu as un investissement initial aujourd'hui, tu dois l'ajouter séparément à la formule.

Les flux de trésorerie des périodes suivantes. Tu peux en ajouter jusqu'à 253 flux supplémentaires. Chaque flux est automatiquement actualisé selon sa position : le deuxième flux à 2 périodes, le troisième à 3 périodes, etc.

Oublier d'ajouter l'investissement initial

C'est l'erreur n°1 ! VAN calcule uniquement la valeur actuelle des flux futurs. Elle ne prend pas en compte l'investissement initial qui a lieu aujourd'hui. Si tu oublies de l'ajouter, ta VAN sera faussement positive.

❌ Faux : =VAN(10%; 30000; 30000; 30000)

✅ Correct : =-100000+VAN(10%; 30000; 30000; 30000)

Utiliser un mauvais taux d'actualisation

Si tu utilises un taux annuel de 12% avec des flux mensuels (ou l'inverse), ta VAN sera complètement fausse. Les périodes du taux et des flux doivent correspondre.

Solution : Pour des flux mensuels, divise ton taux annuel par 12. Pour des flux trimestriels, divise par 4. Ou mieux : utilise la formule =(1+taux_annuel)^(1/12)-1 pour le taux mensuel exact.

Confondre VAN et VA (valeur actuelle)

VAN et VA sont deux fonctions différentes. VA calcule la valeur actuelle d'une série de paiements constants (comme un prêt), tandis que VAN gère des flux irréguliers.

Utilise VA pour : Prêts, emprunts, rentes. Utilise VAN pour : Projets d'investissement avec flux variables.

Sélectionner l'investissement initial dans la plage VAN

Si tu inclus l'investissement initial (année 0) dans la plage de cellules de VAN, Excel va l'actualiser comme s'il intervenait dans 1 an, ce qui est faux.

Solution : Soit tu l'ajoutes manuellement devant VAN (=-100000+VAN(...)), soit tu utilises la fonction VAN.PAIEMENTS qui gère mieux ce cas.

Comment interpréter correctement la VAN d'un projet ?

Une VAN positive signifie que ton projet crée de la valeur et est rentable. Une VAN négative indique une destruction de valeur : le projet rapporte moins que le coût du capital. Une VAN nulle signifie que le projet atteint juste le seuil de rentabilité exigé. Plus la VAN est élevée, plus le projet est attractif.

La VAN inclut-elle automatiquement l'investissement initial ?

Non, c'est l'erreur la plus fréquente ! VAN calcule uniquement la valeur actuelle des flux futurs. Tu dois ajouter manuellement l'investissement initial (généralement négatif) en dehors de la fonction : =investissement_initial + VAN(taux; flux1; flux2; ...). C'est une subtilité importante à retenir.

Quel taux d'actualisation dois-je utiliser pour ma VAN ?

Le choix du taux dépend de ton contexte. En entreprise, utilise le WACC (coût moyen pondéré du capital). Pour un investisseur, prends ton taux de rendement minimum exigé. Pour comparer avec d'autres placements, utilise le taux d'opportunité. En général, ce taux se situe entre 5% et 15% selon le risque du projet.

VAN ou TRI : quelle fonction choisir pour évaluer un investissement ?

VAN et TRI sont complémentaires. VAN te donne la valeur créée en euros (plus concret), tandis que TRI te donne le taux de rentabilité en pourcentage (plus intuitif). Utilise VAN quand tu compares des projets de tailles différentes ou avec des coûts du capital différents. VAN est généralement plus fiable pour la prise de décision.

Comment gérer des flux mensuels plutôt qu'annuels dans VAN ?

Si tes flux sont mensuels, tu dois adapter le taux d'actualisation. Divise ton taux annuel par 12 pour obtenir le taux mensuel. Exemple : pour 10% annuel, utilise =VAN(10%/12; flux_mois1; flux_mois2; ...). Attention : c'est une approximation. Pour plus de précision, utilise la formule : (1+taux_annuel)^(1/12)-1.