Fonction TRI ExcelTaux de Rentabilité Interne – Guide Complet 2026
TRI (IRR en anglais) est LA fonction Excel pour évaluer la rentabilité de tes investissements. Que tu analyses l'achat d'une machine, le lancement d'un nouveau produit ou l'acquisition d'une entreprise, TRI te donne le taux de rendement annuel que tu peux espérer. C'est l'outil préféré des directeurs financiers, des investisseurs et des analystes pour comparer différentes opportunités.
Dans ce guide, tu vas découvrir comment utiliser TRI pour prendre de meilleures décisions d'investissement, avec des exemples concrets tirés de situations professionnelles réelles. Fini les décisions à l'instinct : tu sauras calculer précisément si un projet vaut le coup !
Syntaxe de la fonction TRI
=TRI(valeurs; [estimation])TRI calcule le taux de rendement interne qui annule la valeur actuelle nette (VAN) d'une série de flux de trésorerie. En d'autres termes, c'est le taux auquel ton investissement est "à l'équilibre" : ni perte ni gain en valeur actuelle.
Comprendre chaque paramètre de la fonction TRI
valeurs
(obligatoire)C'est la plage contenant tes flux de trésorerie périodiques. Le premier flux est généralement négatif (ton investissement initial), suivi des flux positifs (tes retours). Par exemple : A1:A6 pour un investissement initial en A1 (-100 000€) et 5 années de cash-flows en A2:A6.
Point crucial : Les flux doivent être régulièrement espacés (mensuel, trimestriel, annuel). Si tes flux sont irréguliers, utilise plutôt TRI.PAIEMENTS qui permet de spécifier les dates exactes.
estimation
(optionnel)C'est ton estimation initiale du TRI. Excel utilise cette valeur comme point de départ pour ses calculs itératifs. Par défaut, Excel utilise 10% (0,1). Tu peux omettre ce paramètre dans 95% des cas.
Quand l'utiliser : Si TRI retourne #NOMBRE!, essaye différentes estimations (0,05 pour 5%, 0,15 pour 15%, etc.). Cela aide Excel à trouver la bonne solution, surtout si ton TRI réel est très différent de 10%.
Astuce de pro : Pour des flux trimestriels, multiplie ton TRI par 4 pour obtenir un taux annuel. Pour des flux mensuels, multiplie par 12. TRI te donne toujours le taux par période, pas forcément annuel.
Exemples pratiques pas à pas
Exemple 1 – DAF : évaluer l'achat d'une nouvelle machine
Tu es directeur financier et ton directeur de production veut acheter une machine à 150 000€. Elle devrait générer des économies de 45 000€ par an pendant 5 ans. Tu dois calculer le TRI pour savoir si ça vaut le coup.
Un TRI de 16,4% sur 5 ans : si ton coût du capital est de 8-10%, c'est un excellent investissement.
| A | B | C | D | E | F | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Année 0 | Année 1 | Année 2 | Année 3 | Année 4 | Année 5 |
| 2 | -150 000 € | 45 000 € | 45 000 € | 45 000 € | 45 000 € | 45 000 € |
=TRI(A1:F1)Interprétation : La machine rapporte 16,4% par an en moyenne. Si ton taux de rendement minimal exigé est de 12%, tu gagnes 4,4 points de rentabilité supplémentaire. C'est un feu vert pour l'investissement.
Exemple 2 – Entrepreneur : comparer deux opportunités de franchise
Tu es entrepreneur et tu hésites entre deux franchises. La franchise A coûte 80 000€ avec des flux réguliers. La franchise B coûte 120 000€ avec des flux plus élevés. Laquelle offre le meilleur rendement ?
Même si B génère plus de cash, A offre un meilleur rendement sur investissement.
| A | B | C | D | E | F | G | H | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Franchise | Investissement | An 1 | An 2 | An 3 | An 4 | An 5 | TRI |
| 2 | A | -80 000 € | 22 000 € | 24 000 € | 26 000 € | 28 000 € | 30 000 € | 18,3% |
| 3 | B | -120 000 € | 35 000 € | 38 000 € | 40 000 € | 42 000 € | 45 000 € | 17,1% |
=TRI(B2:G2) pour A, =TRI(B3:G3) pour BDécision : La franchise A a un TRI de 18,3% contre 17,1% pour B. Si tu cherches le meilleur rendement par euro investi, choisis A. Mais attention : B génère plus de cash en valeur absolue. Tout dépend de tes objectifs et de ton capital disponible.
Exemple 3 – Analyste financier : évaluer un projet immobilier
Tu es analyste financier dans une société immobilière. Un projet nécessite 500 000€ d'investissement initial, puis des coûts de rénovation de 100 000€ l'année suivante, avant de générer des loyers croissants pendant 5 ans. Quel est le TRI ?
Malgré deux flux négatifs consécutifs, TRI calcule le rendement global sur toute la période.
| A | B | |
|---|---|---|
| 1 | Année | Flux |
| 2 | Année 0 (achat) | -500 000 € |
| 3 | Année 1 (travaux) | -100 000 € |
| 4 | Année 2 (loyers) | 180 000 € |
| 5 | Année 3 (loyers) | 190 000 € |
| 6 | Année 4 (loyers) | 200 000 € |
| 7 | Année 5 (loyers) | 210 000 € |
| 8 | Année 6 (vente) | 450 000 € |
| 9 | TRI | 12,8% |
=TRI(B1:B7)Analyse : Un TRI de 12,8% sur un projet immobilier est solide. C'est nettement supérieur au coût du crédit immobilier (environ 3-4%) et aux placements sans risque. Le projet est rentable même avec des coûts importants en début de période.
Exemple 4 – Private equity : analyser une acquisition avec revente
Tu travailles en fonds d'investissement et tu analyses l'acquisition d'une PME pour 2M€. Après restructuration (-300k€ la première année), l'entreprise génère des profits croissants avant une revente à 3,5M€ au bout de 4 ans.
Un TRI de 24,7% : excellent pour du private equity, largement au-dessus du seuil de 15% généralement visé.
| A | B | |
|---|---|---|
| 1 | Période | Flux |
| 2 | Acquisition | -2 000 000 € |
| 3 | An 1 (restructuration) | -300 000 € |
| 4 | An 2 (exploitation) | 400 000 € |
| 5 | An 3 (exploitation) | 550 000 € |
| 6 | An 4 (revente) | 3 500 000 € |
| 7 | TRI | 24,7% |
=TRI(B1:B5)Recommandation : Avec un TRI de 24,7%, cette acquisition est très attractive. C'est bien au-dessus du taux de rendement minimal de 15% que visent généralement les fonds de private equity. Le deal mérite d'être approfondi avec une due diligence complète.
Les erreurs fréquentes et comment les corriger
Erreur #NOMBRE! : pas de changement de signe
TRI ne peut pas calculer un taux si tous tes flux ont le même signe (tous positifs ou tous négatifs). Tu dois avoir au moins un investissement (négatif) et des retours (positifs).
Solution : Vérifie que ton premier flux est négatif (l'investissement initial) et que les flux suivants sont positifs. Si c'est un projet avec des coûts répartis, assure-toi que les retours dépassent largement les coûts pour avoir au moins un flux positif significatif.
TRI ne converge pas après 20 itérations
Quand Excel affiche #NOMBRE!, c'est parfois qu'il n'arrive pas à trouver de solution en 20 itérations. Cela arrive quand ton estimation est trop loin du TRI réel.
Solution : Ajoute un paramètre d'estimation plus proche du TRI attendu. Essaye =TRI(A1:A10; 0,15) pour 15%, ou =TRI(A1:A10; 0,05) pour 5%. Tâtonne jusqu'à trouver une valeur qui fonctionne.
Plusieurs solutions possibles avec changements de signe multiples
Si tes flux alternent plusieurs fois entre positif et négatif (ex: -100, +50, -30, +80), il peut exister plusieurs TRI mathématiquement valides. TRI te donne la première solution trouvée, qui n'est pas forcément la plus pertinente.
Solution : Dans ces cas complexes, utilise plutôt TRI.PAIEMENTS qui te permet de spécifier un taux de réinvestissement pour lever l'ambiguïté. C'est plus fiable pour les projets avec une structure de flux complexe.
Flux irréguliers ou dates non périodiques
TRI suppose que tous les flux sont espacés de manière régulière (tous les mois, tous les trimestres, toutes les années). Si tes flux arrivent à des dates irrégulières, TRI donnera un résultat faux.
Solution : Utilise TRI.PAIEMENTS à la place, qui accepte un tableau de dates en plus des flux. Par exemple : =TRI.PAIEMENTS(valeurs; dates). C'est indispensable pour des investissements avec des flux irréguliers.
Astuce de validation : Pour vérifier que ton TRI est correct, utilise la fonction VAN avec le TRI comme taux. Le résultat doit être très proche de zéro (environ 0€). Formule : =VAN(TRI_calculé; flux_sans_invest_initial) + invest_initial. Si tu obtiens un nombre significativement différent de 0, ton TRI est probablement faux.
TRI vs VAN vs TAUX vs TRI.PAIEMENTS
| Critère | TRI | VAN | TAUX | TRI.PAIEMENTS |
|---|---|---|---|---|
| Ce qu'elle calcule | Taux de rendement interne | Valeur actuelle nette | Taux d'un emprunt/placement | TRI avec dates irrégulières |
| Résultat | % (taux) | € (valeur) | % (taux) | % (taux) |
| Flux irréguliers | ❌ Non | ❌ Non | ❌ Non | ✅ Oui |
| Besoin de taux | ❌ Non | ✅ Oui | ❌ Non | ❌ Non |
| Comparaison projets | ⭐⭐⭐ | ⭐⭐⭐ | ⭐ | ⭐⭐⭐ |
| Cas d'usage principal | Rentabilité investissement | Valeur créée | Taux emprunt/épargne | Investissements complexes |
Quelle fonction choisir ?
- •Utilise TRI quand tu veux comparer le rendement de plusieurs investissements avec des flux réguliers (annuels, trimestriels, mensuels).
- •Utilise VAN quand tu connais ton coût du capital et que tu veux savoir combien de valeur l'investissement crée en euros.
- •Utilise TAUX pour calculer le taux d'intérêt d'un emprunt ou d'un placement classique avec versements constants.
- •Utilise TRI.PAIEMENTS pour des investissements avec des flux irréguliers ou quand tu veux spécifier un taux de réinvestissement différent.
Conseil stratégique : VAN et TRI sont complémentaires, pas concurrents. VAN te dit "combien tu gagnes", TRI te dit "quel rendement tu obtiens". Un projet peut avoir une VAN énorme mais un TRI moyen (gros projet), ou une VAN faible mais un TRI excellent (petit projet très rentable). Utilise les deux pour décider !
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre TRI et VAN ?
TRI calcule le taux de rendement annuel qui annule la VAN, tandis que VAN calcule la valeur actuelle avec un taux donné. TRI te dit 'quel rendement tu obtiens', VAN te dit 'combien tu gagnes'. Si ton TRI dépasse ton taux de rendement exigé, c'est un bon investissement.
Pourquoi TRI retourne parfois l'erreur #NOMBRE! ?
TRI nécessite au moins un flux négatif (investissement initial) et un flux positif (retours). Sans changement de signe dans tes cash-flows, Excel ne peut pas calculer de taux de rendement. Vérifie aussi que ton estimation n'est pas trop éloignée du TRI réel.
À quoi sert exactement le paramètre estimation ?
L'estimation aide Excel à trouver la solution par itérations successives. Par défaut, Excel utilise 10% comme point de départ. Si TRI ne converge pas ou trouve un mauvais résultat, essaye une estimation plus proche du taux attendu (5%, 15%, 20%, etc.).
TRI peut-il donner plusieurs solutions différentes ?
Oui ! Si tes flux de trésorerie changent de signe plusieurs fois (négatif → positif → négatif → positif), TRI peut avoir plusieurs solutions mathématiques. Dans ce cas, utilise plutôt TRI.PAIEMENTS qui te donne plus de contrôle sur le taux de refinancement.
Comment interpréter un TRI de 25% ? Est-ce toujours bon ?
Un TRI de 25% signifie que ton investissement rapporte 25% par an en moyenne. C'est bon si ton coût du capital est inférieur (disons 8-12%). Compare toujours le TRI avec ton taux de rendement minimal exigé et le risque du projet. Un TRI élevé avec un risque énorme n'est pas forcément meilleur qu'un TRI modéré avec peu de risque.
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