Fonction RENDEMENT.BON.TRESOR
La fonction RENDEMENT.BON.TRESOR (TBILLYIELD en anglais) calcule le rendement d'un bon du Trésor. Les bons du Trésor sont des titres à court terme émis par les gouvernements, vendus à escompte et remboursés à leur valeur nominale. Cette fonction convertit le taux d'escompte en rendement équivalent obligation.
Syntaxe
=RENDEMENT.BON.TRESOR(règlement; échéance; valeur_nominale)Paramètres
règlement
La date à laquelle l'acheteur acquiert le bon du Trésor. C'est la date de transaction effective.
échéance
La date à laquelle le bon du Trésor arrive à maturité et est remboursé à sa valeur nominale. Doit être postérieure à la date de règlement et ne pas dépasser un an.
valeur_nominale
Le prix d'achat du bon du Trésor pour 100€ de valeur nominale. C'est le prix payé à escompte (toujours inférieur à 100 pour un bon standard).
Exemples pratiques
Exemple 1 : Rendement d'un bon à 3 mois
Calcul du rendement annualisé d'un bon du Trésor à 91 jours acheté à 98,50€.
| A | B | C | |
|---|---|---|---|
| 1 | A | B | |
| 2 | 1 | Date règlement | 15/01/2024 |
| 3 | 2 | Date échéance | 15/04/2024 |
| 4 | 3 | Prix d'achat | 98,50 |
| 5 | 4 | Rendement | =RENDEMENT.BON.TRESOR(B1;B2;B3) |
Exemple 2 : Comparaison de plusieurs échéances
Analyse de la courbe de rendement pour différentes maturités de bons du Trésor.
| A | B | C | D | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | A | B | C | |
| 2 | 1 | Échéance | Prix | Rendement |
| 3 | 2 | 3 mois | 98,75 | =RENDEMENT.BON.TRESOR(DATE(2024;1;15);DATE(2024;4;15);B2) |
| 4 | 3 | 6 mois | 97,25 | =RENDEMENT.BON.TRESOR(DATE(2024;1;15);DATE(2024;7;15);B3) |
| 5 | 4 | 12 mois | 94,50 | =RENDEMENT.BON.TRESOR(DATE(2024;1;15);DATE(2025;1;15);B4) |
Exemple 3 : Simulation de scénarios d'achat
Évaluation du rendement selon différents prix d'achat pour le même bon.
| A | B | C | D | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | A | B | C | |
| 2 | 1 | Prix d'achat | Rendement | Gain pour 10 000€ |
| 3 | 2 | 98,00 | =RENDEMENT.BON.TRESOR($D$1;$D$2;A2) | =(100-A2)*100 |
| 4 | 3 | 98,50 | =RENDEMENT.BON.TRESOR($D$1;$D$2;A3) | =(100-A3)*100 |
| 5 | 4 | 99,00 | =RENDEMENT.BON.TRESOR($D$1;$D$2;A4) | =(100-A4)*100 |
Exemple 4 : Comparaison avec d'autres placements
Comparaison du rendement d'un bon du Trésor avec un livret d'épargne.
| A | B | C | D | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | A | B | C | |
| 2 | 1 | Placement | Rendement brut | Net d'impôt |
| 3 | 2 | Bon du Trésor | =RENDEMENT.BON.TRESOR(D1;D2;D3) | =B2*(1-30%) |
| 4 | 3 | Livret A | 3,00% | 3,00% |
| 5 | 4 | Différence | =B2-B3 | =C2-C3 |
Exemple 5 : Tableau de suivi de portefeuille
Suivi d'un portefeuille de bons du Trésor avec calcul du rendement moyen pondéré.
| A | B | C | D | E | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | A | B | C | D | |
| 2 | 1 | ISIN | Montant | Prix | Rendement |
| 3 | 2 | FR001234 | 50 000€ | 97,80 | =RENDEMENT.BON.TRESOR(...) |
| 4 | 3 | FR005678 | 30 000€ | 98,50 | =RENDEMENT.BON.TRESOR(...) |
| 5 | 4 | Rdt moyen | =SOMME.PRODUIT(B2:B3;D2:D3)/SOMME(B2:B3) |
Erreurs courantes
#NOMBRE!
Cette erreur survient si : la date d'échéance précède la date de règlement, la durée dépasse un an, ou le prix est négatif ou nul.
#VALEUR!
Apparaît lorsque les dates ne sont pas reconnues comme valides ou que le prix n'est pas un nombre valide.
Comparaison des fonctions bons du Trésor
| Fonction | Calcule | À partir de |
|---|---|---|
| RENDEMENT.BON.TRESOR | Le rendement | Prix d'achat |
| PRIX.BON.TRESOR | Le prix | Taux d'escompte |
| TAUX.ESCOMPTE.R | Taux escompte rationnel | Prix / Valeur nominale |
FAQ
Quelle est la différence entre RENDEMENT.BON.TRESOR et les autres fonctions de rendement ?
RENDEMENT.BON.TRESOR est spécifiquement conçue pour les bons du Trésor qui sont des instruments à court terme (moins d'un an) vendus à escompte sans coupons. Les autres fonctions RENDEMENT.TITRE traitent des obligations avec coupons.
Pourquoi le résultat est-il exprimé en décimal et non en pourcentage ?
Excel retourne le rendement en décimal (ex: 0,045 pour 4,5%). Multipliez par 100 ou formatez la cellule en pourcentage pour l'affichage. Cette convention est standard pour toutes les fonctions financières Excel.
Comment gérer les conventions de calcul des jours différentes ?
RENDEMENT.BON.TRESOR utilise toujours la convention réel/360 (base 2), standard pour les bons du Trésor américains. Pour d'autres marchés avec conventions différentes, utilisez RENDEMENT.TITRE.ESCOMPTE avec le paramètre base approprié.
Quelle est la durée maximale pour un bon du Trésor ?
Les bons du Trésor ont une durée maximale d'un an (généralement 4, 13, 26 ou 52 semaines). Si la différence entre règlement et échéance dépasse un an, Excel retourne une erreur #NOMBRE!.
Comment convertir le taux d'escompte en rendement effectif ?
Le taux d'escompte sous-estime le rendement réel car il est calculé sur la valeur nominale. RENDEMENT.BON.TRESOR calcule le rendement équivalent à celui d'une obligation, basé sur le prix d'achat réel, donnant une mesure plus précise.
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