La fonction TAUX.ESCOMPTE (DISC en anglais) est ton outil de référence pour évaluer la rentabilité des titres financiers à court terme : bons du Trésor, billets de trésorerie, effets de commerce. Elle calcule instantanément le taux d'escompte d'un placement en comparant le prix d'achat à la valeur nominale remboursée à l'échéance.
Concrètement, c'est elle qui te permet de comparer deux billets de trésorerie de maturités différentes, de vérifier si le taux proposé par ta banque est compétitif, ou de dimensionner le prix d'achat d'un titre pour atteindre un rendement cible. Indispensable pour tout trésorier ou analyste qui gère des actifs monétaires court terme.
Syntaxe de la fonction TAUX.ESCOMPTE
=TAUX.ESCOMPTE(règlement; échéance; valeur_nominale; valeur_liquidative; [base])Le taux d'escompte se calcule sur la valeur nominale future, et non sur le capital investi. Il est donc toujours légèrement inférieur au rendement effectif réel du placement.
Comprendre chaque paramètre de la fonction TAUX.ESCOMPTE
règlement
: la date d'achat du titre, c'est-à-dire le jour où tu décaisses le montant pour acquérir l'instrument financierCette date doit être strictement antérieure à la date d'échéance.
Tu peux saisir la date directement avec DATE(année;mois;jour) ou faire référence à une cellule au format date. Par exemple : DATE(2024;1;15) ou A2.
Astuce : Utilise toujours DATE() plutôt qu'une date en texte pour éviter les problèmes de format entre versions d'Excel et de locale.
échéance
: la date de remboursement du titre, c'est-à-dire le jour où tu récupères la valeur nominaleC'est la date de maturité de l'instrument financier.
La différence en jours entre l'échéance et le règlement détermine la durée du placement, qui entre directement dans le calcul du taux d'escompte : plus la durée est longue, plus l'escompte représente une part importante du prix.
Attention : La date d'échéance doit être postérieure à la date de règlement, sinon Excel retourne #NOMBRE!.
valeur_nominale
: le montant que tu recevras à l'échéance du titre, aussi appelé valeur faciale ou valeur au pairC'est le prix de remboursement inscrit sur le titre financier.
Par exemple, un bon du Trésor avec une valeur nominale de 10 000 € te rapportera exactement 10 000 € à l'échéance, quel que soit le prix que tu as payé à l'achat.
valeur_liquidative
: le prix d'achat réel du titre, c'est-à-dire le montant que tu décaisses aujourd'hui pour acquérir ce titre qui sera remboursé à sa valeur nominale à l'échéance. La différence entre la valeur nominale et la valeur liquidative constitue l'escompte, c'est-à-dire ton gain brutPlus cette différence est grande par rapport à la durée du placement, plus le taux d'escompte sera élevé.
Astuce : Pour un placement rentable, la valeur liquidative doit toujours être inférieure à la valeur nominale. Si elle est supérieure, le taux calculé sera négatif, ce qui peut se produire sur certains titres d'État en période de taux négatifs.
base
: la méthode de décompte des jours utilisée pour le calcul(facultatif)Différents marchés financiers appliquent des conventions différentes :
0 ou omis : Base américaine 30/360 (mois de 30 jours, année de 360 jours). 1 : Base réel/réel (nombre exact de jours et d'années). 2 : Base réel/360 (jours exacts, année de 360 jours). 3 : Base réel/365 (jours exacts, année de 365 jours). 4 : Base européenne 30/360.
Pour les titres français, utilise généralement la base 1 (réel/réel). Pour les bons du Trésor américains, utilise la base 2 (réel/360).
Pas envie d'écrire la formule TAUX.ESCOMPTE à la main ?
Génère-la avec notre IA
Exemples pratiques pas à pas
Trésorier : évaluer un billet de trésorerie
Tu es trésorier d'entreprise et tu veux placer l'excédent de trésorerie sur un billet de trésorerie. Un établissement financier te propose un billet d'une valeur nominale de 100 000 € au prix de 98 500 €, remboursable dans 90 jours. Tu veux calculer le taux d'escompte pour comparer avec d'autres placements disponibles.
Avec un taux d'escompte de 6,07% annualisé (base réel/réel), tu peux immédiatement mettre en regard ce placement et d'autres billets de trésorerie ou fonds monétaires. Ce taux représente ta rémunération exprimée en pourcentage de la valeur nominale.
| A | B | C | D | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Date règlement | Date échéance | Valeur nominale | Prix d'achat |
| 2 | 15/01/2024 | 15/04/2024 | 100 000 € | 98 500 € |
=TAUX.ESCOMPTE(DATE(2024;1;15); DATE(2024;4;15); 100000; 98500; 1)Trader : analyser un bon du Trésor américain
En tant que trader sur les marchés monétaires, tu analyses plusieurs bons du Trésor américains (T-Bills) pour ton portefeuille. Tu veux calculer le taux d'escompte d'un T-Bill coté 9 850 $ pour une valeur nominale de 10 000 $, avec une échéance dans 182 jours.
La base 2 (réel/360) est la convention standard pour les titres du Trésor américain. Le taux de 2,96% te permet de comparer directement ce T-Bill avec d'autres émissions ou avec le marché monétaire européen après conversion de convention.
| A | B | C | D | E | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Règlement | Échéance | Nominal | Prix | Taux |
| 2 | 01/03/2024 | 30/08/2024 | 10 000 $ | 9 850 $ | 2,96% |
=TAUX.ESCOMPTE(DATE(2024;3;1); DATE(2024;8;30); 10000; 9850; 2)Astuce de pro : Pour comparer des T-Bills de maturités différentes avec des titres européens, pense à convertir les bases : un taux réel/360 est légèrement différent d'un taux réel/réel, même pour la même émission.
Analyste financier : comparer des placements court terme
Tu es analyste financier et tu dois comparer trois placements court terme différents pour recommander le meilleur à ta direction. Chacun a la même valeur nominale (50 000 €) mais des prix et des durées différents.
Attention : comparer uniquement les taux d'escompte peut induire en erreur si les durées diffèrent. Le bon du Trésor à 60 jours affiche le taux le plus élevé (9,86%), mais sur une période deux fois plus courte que l'effet de commerce. Pour une comparaison équitable, calcule le rendement annualisé équivalent pour chaque option.
| A | B | C | D | E | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Placement | Nominal | Prix | Jours | Taux d'escompte |
| 2 | Bon Trésor | 50 000 € | 49 200 € | 60 | 9,86% |
| 3 | Billet tréso | 50 000 € | 49 400 € | 90 | 4,87% |
| 4 | Effet commerce | 50 000 € | 49 600 € | 120 | 2,43% |
=TAUX.ESCOMPTE(DATE(2024;1;1); DATE(2024;3;1); 50000; 49200; 1)Astuce de pro : Pour une comparaison multi-durée, calcule le rendement effectif annualisé : (Nominal - Prix) / Prix × (365 / Jours). Ce chiffre est plus équitable que le taux d'escompte seul, surtout quand les maturités s'échelonnent de 60 à 180 jours.
Envie de t'entraîner sur de vrais exercices Excel ?
M'entraîner
Les erreurs fréquentes avec la fonction TAUX.ESCOMPTE
Dates inversées : l'échéance est antérieure au règlement
Excel retourne #NOMBRE! quand la date d'échéance est antérieure ou égale à la date de règlement. C'est le cas le plus fréquent lors d'une saisie manuelle.
Solution : Vérifie l'ordre de tes dates : règlement d'abord, échéance ensuite. Utilise =TAUX.ESCOMPTE(DATE(2024;1;15); DATE(2024;4;15); 10000; 9800; 1) et non l'inverse.
Date saisie en texte au lieu du format date valide
Excel ne peut pas interpréter une chaîne de texte comme "15/01/2024" directement dans la formule. Il retourne #VALEUR!.
Solution : Utilise toujours DATE(année; mois; jour) dans la formule, ou référence une cellule dont le format est bien "Date". Vérifie avec Ctrl+1 que la cellule est reconnue comme date et non comme texte.
Valeur liquidative supérieure à la valeur nominale
Si tu paies le titre plus cher que sa valeur de remboursement, le résultat est un taux négatif. Ce n'est pas une erreur Excel : c'est une situation financière réelle (titres d'État à taux négatifs), mais elle peut signaler une saisie inversée.
Solution : Vérifie que tu n'as pas interverti valeur nominale et valeur liquidative. Dans le cas normal, la valeur liquidative (prix d'achat) est inférieure à la valeur nominale (montant remboursé).
Paramètre base hors plage
Le paramètre base n'accepte que les valeurs 0, 1, 2, 3 ou 4. Toute autre valeur retourne #NOMBRE!.
Solution : Utilise une des cinq valeurs autorisées. Pour les marchés européens, 1 est le plus courant. Consulte les conditions d'émission du titre si tu n'es pas certain de la convention applicable.
TAUX.ESCOMPTE vs TAUX.INTERET vs TAUX vs RENDEMENT.SIMPLE
Utilise TAUX.ESCOMPTE pour les titres à flux unique (tu paies aujourd'hui, tu reçois le nominal à l'échéance). Pour les obligations avec coupons ou les prêts avec versements périodiques, les autres fonctions sont mieux adaptées.
| Critère | TAUX.ESCOMPTE | TAUX.INTERET | TAUX | RENDEMENT.SIMPLE |
|---|---|---|---|---|
| Type de titre | Titres escomptés (T-Bills, billets) | Titres avec intérêts périodiques | Prêts/emprunts avec paiements | Rendement effectif d'un placement |
| Nombre de flux | 1 flux (remboursement final) | Coupons + remboursement | Paiements périodiques | 1 flux (rendement calculé) |
| Base de calcul | Sur la valeur nominale | Sur le capital investi | Sur le capital restant dû | Sur le capital investi |
| Usage typique | Comparer des T-Bills | Analyser une obligation | Calculer le taux d'un prêt | Vérifier le rendement réel |
Questions fréquentes sur la fonction TAUX.ESCOMPTE
Quelle est la différence entre taux d'escompte et taux d'intérêt ?
Le taux d'escompte se calcule sur la valeur nominale future (montant de remboursement), tandis que le taux d'intérêt se calcule sur le capital investi.
Par exemple, un bon du Trésor de 10 000 € acheté 9 800 € a un taux d'escompte de 2% (200/10 000), mais un rendement réel de 2,04% (200/9 800). Le taux d'escompte est donc toujours légèrement inférieur au rendement effectif.
Quel paramètre base utiliser pour un titre français ?
Pour les titres français et plus généralement les marchés européens, utilise la base 1 (réel/réel), qui compte le nombre exact de jours et utilise l'année calendaire réelle.
La base 2 (réel/360) est la convention des bons du Trésor américains. La base 3 (réel/365) est parfois appliquée sur certains marchés britanniques. En cas de doute, consulte le prospectus d'émission du titre.
Comment comparer des placements de durées différentes ?
Le taux d'escompte brut n'est pas comparable entre des titres de maturités très différentes. Pour une comparaison équitable, calcule le rendement effectif annualisé : (Nominal - Prix) / Prix × (365 / Jours).
Ce calcul ramène tous les placements à une base annuelle, quelle que soit leur durée initiale.
Pourquoi TAUX.ESCOMPTE retourne-t-elle un taux négatif ?
Un taux négatif signifie que tu paies le titre plus cher que sa valeur de remboursement (valeur liquidative supérieure à la valeur nominale). Ce cas se produit sur certains titres d'État en période de taux négatifs.
Si tu n'es pas dans ce contexte, vérifie que tu n'as pas interverti les paramètres valeur_nominale et valeur_liquidative dans ta formule.
Peut-on utiliser TAUX.ESCOMPTE pour calculer un prix d'achat cible ?
Non directement : TAUX.ESCOMPTE calcule le taux à partir du prix. Pour l'opération inverse (trouver le prix à payer pour atteindre un taux cible), utilise la formule algébrique.
Prix = Nominal × (1 - Taux × Jours / Base). Par exemple, pour un taux cible de 3% sur 90 jours (base 360) avec un nominal de 10 000 € : 10 000 × (1 - 0,03 × 90/360) = 9 925 €.
Pour aller plus loin
Les fonctions similaires : TAUX, VA, TAUX.NOMINAL, TAUX.ESCOMPTE.R, VPM
Bloqué sur une formule Excel ?
Pose ta question à notre assistant Excel IA, il te sort la bonne formule en quelques secondes.
Essayer l'assistant IAGratuit · 10 questions par mois