Qu'est-ce que la fonction RENDEMENT.
RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE (YIELDMAT en anglais) te sert quand tu achètes une obligation zéro-coupon ou un certificat de dépôt sur le marché secondaire et que tu veux savoir ce que le titre te rapporte réellement au prix payé, pas au taux affiché à l'émission.
Concrètement, c'est elle qui évalue le rendement réel d'une obligation zéro-coupon achetée sur le marché secondaire, compare différentes maturités sur une même courbe de taux, ou vérifie si un certificat de dépôt bancaire atteint ton objectif de performance.
Syntaxe
Clique sur un argument pour aller à son explication.
Les dates doivent respecter l'ordre chronologique : émission ≤ règlement ≤ échéance. Si ce n'est pas le cas, Excel retourne #NOMBRE!. Le taux s'exprime en décimal (0,04 pour 4%), pas en pourcentage.
Comprendre chaque paramètre de la fonction RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE
Les six arguments se suivent dans un ordre figé : les trois dates d'abord (règlement, échéance, émission), puis le taux nominal, le prix d'achat et enfin la base. Les cinq premiers sont obligatoires, seule la base est facultative.
Fais bien la distinction entre le taux (le taux nominal affiché sur le titre, en décimal) et la valeur_nominale qui désigne ici le prix payé pour 100 € de nominal : c'est ce prix qui fait grimper ou baisser le rendement final.
règlement
: la date d'achat du titreÀ cette date, l'acheteur paie le prix plus les intérêts courus depuis l'émission. C'est la date réelle de transaction, pas la date de signature.
Saisis-la via la fonction DATE(année; mois; jour) ou via une référence de cellule formatée en date, jamais comme du texte.
échéance
: la date à laquelle le titre arrive à maturitéLe capital et tous les intérêts sont versés à cette date. Pour un zéro-coupon 5 ans émis en juin 2024, l'échéance serait le 15/06/2029.
Saisis-la via DATE(année; mois; jour) pour éviter les ambiguïtés de format selon les paramètres régionaux Excel.
émission
: la date d'émission originale du titreLes intérêts commencent à courir à partir de cette date. Sans elle, Excel ne peut pas calculer correctement les intérêts accumulés entre l'émission et la date de règlement.
Pour un titre acheté à l'émission (souscription directe), émission et règlement sont identiques.
taux
: le taux d'intérêt nominal annuel du titre, exprimé en décimalPar exemple, 0,04 pour un taux nominal de 4 %. C'est le taux affiché sur le titre, pas le rendement calculé.
Ce taux sert à calculer les intérêts courus entre l'émission et le règlement, ce qui influence le rendement effectif quand on achète après l'émission.
valeur_nominale
: le prix d'achat du titre pour 100 € de nominal, hors intérêts courusUne valeur inférieure à 100 représente un achat à escompte (rendement supérieur au taux nominal) ; au-dessus de 100, un achat à prime (rendement inférieur).
C'est ce paramètre qui fait varier le rendement calculé selon les conditions de marché au moment de l'achat.
[base]
: convention de calcul des jours utilisée pour les intérêts courus(facultatif)Les valeurs possibles sont : 0 (ou omis) = 30/360 US, 1 = réel/réel, 2 = réel/360, 3 = réel/365, 4 = 30/360 européen.
Pour les obligations de la zone euro, base = 1 (réel/réel) est généralement le standard. Les T-Bonds US utilisent typiquement base = 0.
Exemples pratiques pas à pas
Comment calculer le rendement d'un certificat de dépôt avec la fonction RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE
Un certificat de dépôt émis en janvier 2026 à 2,5 % se traite à 98,50 € en mars, et tu compares ce placement à d'autres supports court terme avant d'engager la trésorerie. Le taux d'émission ne te sert à rien tel quel : ce qui compte, c'est ce que rapporte le titre à celui qui l'achète aujourd'hui à ce prix-là et le conserve jusqu'au 15 juillet. La fonction RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE additionne les intérêts courus depuis l'émission et la décote, puis ramène le tout en taux annuel.
- 1Dans une cellule, écris
=RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE(. - 2En 1er argument : écris la date d'achat,
DATE(2026;3;15). C'est à partir de ce jour que la fonction mesure ce que le titre rapporte, et non depuis son émission. - 3En 2ᵉ argument : écris la date de remboursement,
DATE(2026;7;15), quatre mois plus tard. Plus elle est proche, plus l'annualisation amplifie le moindre écart de prix. - 4En 3ᵉ argument : écris la date d'émission d'origine,
DATE(2026;1;15). Elle sert à compter les intérêts déjà courus le jour de ton achat, que tu paies au vendeur. - 5En 4ᵉ argument : saisis le taux nominal du contrat,
0,025. C'est le rythme auquel les intérêts s'accumulent jusqu'au versement final, pas un rendement de marché. - 6En 5ᵉ argument : clique sur la cellule du prix payé,
B2, soit98,5pour 100 € de nominal. Là encore le nom trompe, puisque Excel attend le prix et non le pair. - 7En 6ᵉ argument : saisis la convention de décompte des jours,
1, soit le compte réel. Omise, elle vaudrait0et le calcul passerait sur des mois de 30 jours. - 8Ferme la parenthèse et appuie sur Entrée.
=RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE(DATE(2026;3;15); DATE(2026;7;15); DATE(2026;1;15); 0,025; B2; 1)
Comment relier le prix et le rendement avec la fonction RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE
Une contrepartie te propose le certificat à 101 € et tu veux vérifier si l'affaire tient debout avant de répondre. Quatre prix, du fortement décoté au-dessus du nominal, tout le reste inchangé : c'est le tableau qui tranche, pas l'intuition. La fonction RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE traduit chaque prix en taux annuel et montre à partir de quand l'opération devient perdante.
- 1Dans une cellule, écris
=RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE(. - 2En 1er argument : écris la date d'achat,
DATE(2026;3;15). Elle ne bouge pas d'une ligne à l'autre, car c'est le prix payé qu'on fait varier et rien d'autre. - 3En 2ᵉ argument : écris la date de remboursement,
DATE(2026;7;15). Elle laisse la même durée résiduelle aux quatre hypothèses comparées. - 4En 3ᵉ argument : écris la date d'émission d'origine,
DATE(2026;1;15). Les intérêts courus payés au vendeur sont donc identiques dans les quatre cas. - 5En 4ᵉ argument : saisis le taux nominal du contrat,
0,025. Il reste contractuel et indifférent au prix que tu paies. - 6En 5ᵉ argument : clique sur la cellule du prix payé,
B2. C'est le seul argument qui bouge, de97pour la forte décote à101au-dessus du pair. - 7En 6ᵉ argument : saisis la convention de décompte des jours,
1. Elle reste identique pour que les quatre rendements restent comparables entre eux. - 8Ferme la parenthèse et appuie sur Entrée.
=RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE(DATE(2026;3;15); DATE(2026;7;15); DATE(2026;1;15); 0,025; B2; 1)
Comment corriger l'erreur #NOMBRE! de la fonction RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE
Ton tableau de rendements sort des #NOMBRE! sur trois lignes et tu cherches ce qui cloche dans des données qui ont l'air propres. Le piège de cette fonction est sa troisième date : la plupart des fonctions obligataires n'en demandent que deux, celle-ci exige aussi l'émission et impose leur ordre. La fonction RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE ne tolère ni chronologie inversée ni prix nul.
- 1Dans une cellule, écris
=RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE(. - 2En 1er argument : clique sur la cellule de la date d'achat,
B2. Sur la troisième ligne elle tombe le 15 août, après l'échéance de juillet, et le titre serait remboursé avant d'être payé. - 3En 2ᵉ argument : écris la date de remboursement,
DATE(2026;7;15). Elle sert de borne haute, car le règlement doit toujours lui rester antérieur. - 4En 3ᵉ argument : clique sur la cellule de la date d'émission,
C2. Sur la deuxième ligne elle est datée du 15 mai alors que l'achat est en mars, or acheter un titre avant son émission n'a pas de sens pour Excel. - 5En 4ᵉ argument : saisis le taux nominal du contrat,
0,025. Il doit rester positif ou nul, un taux négatif étant refusé. - 6En 5ᵉ argument : clique sur la cellule du prix payé,
D2. Il doit être strictement positif, et la dernière ligne le met à0puis récolte#NOMBRE!. - 7En 6ᵉ argument : saisis la convention de décompte des jours,
1. Elle doit rester comprise entre0et4, car une base5produit la même erreur. - 8Ferme la parenthèse et appuie sur Entrée.
=RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE(B2; DATE(2026;7;15); C2; 0,025; D2; 1)
Les erreurs fréquentes avec la fonction RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE
Ici tout se joue sur les dates. Si tes trois dates ne se suivent pas dans le bon ordre (émission avant règlement avant échéance), ou si le taux ou le prix passent en négatif, tu récoltes un #NOMBRE!. Et si une date est en réalité du texte déguisé plutôt qu'une vraie date Excel, c'est un #VALEUR! qui tombe.
Erreur #NOMBRE! – Dates ou valeurs hors limites
L'erreur #NOMBRE! survient si les dates ne respectent pas l'ordre chronologique (émission ≤ règlement ≤ échéance), si le taux ou le prix est négatif, ou si la base n'est pas une valeur entre 0 et 4.
Solution : Vérifie l'ordre de tes dates : l'émission doit précéder le règlement, qui doit précéder l'échéance. Contrôle aussi que taux et valeur_nominale sont positifs. Pour la base, utilise uniquement les valeurs 0, 1, 2, 3 ou 4.
Erreur #VALEUR! – Dates invalides ou non reconnues
Les dates doivent être reconnues par Excel comme de vraies dates, pas du texte. Si une cellule de date contient une chaîne comme "15-06-2024" ou est formatée en texte, Excel ne peut pas calculer.
Solution : Utilise la fonction DATE(année; mois; jour) pour saisir les dates directement dans la formule, ou assure-toi que tes cellules de date sont bien formatées en type Date dans Excel. Vérifie le format selon tes paramètres régionaux (JJ/MM/AAAA ou MM/JJ/AAAA).
RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE vs RENDEMENT.TITRE vs RENDEMENT.SIMPLE
| Critère | RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE | RENDEMENT.TITRE | RENDEMENT.SIMPLE |
|---|---|---|---|
| Type de titre | Intérêts versés à l'échéance | Coupons périodiques | Titre escompté (zéro-coupon) |
| Instruments typiques | Zéro-coupon, CD, STRIP | Obligations classiques | Bons du Trésor court terme |
| Paramètre fréquence | Non applicable | Obligatoire (1, 2 ou 4/an) | Non applicable |
| Paramètre émission | Obligatoire | Non présent | Non présent |
Questions fréquentes
RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE est utilisée pour les titres qui paient leurs intérêts à l'échéance uniquement (obligations zéro-coupon ou à intérêts capitalisés). RENDEMENT.TITRE est pour les obligations qui versent des coupons périodiques pendant leur durée de vie. Les deux expriment un taux annualisé équivalent pour permettre la comparaison.
Les intérêts courent depuis la date d'émission jusqu'à l'échéance. Lors de l'achat sur le marché secondaire, l'acheteur paie le prix plus les intérêts courus depuis l'émission. Le rendement calculé par RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE prend en compte cette prime payée pour refléter le rendement réel de l'investissement.
Oui, RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE est idéale pour les certificats de dépôt (CD) et autres instruments à intérêts capitalisés. Elle calcule correctement le rendement quand les intérêts ne sont versés qu'à maturité. Pour un CD souscrit directement, la date d'émission et de règlement sont identiques.
La date d'émission détermine la période sur laquelle les intérêts courent. Sans cette date, Excel ne peut pas calculer correctement les intérêts accumulés entre l'émission et la date de règlement. C'est particulièrement important pour les titres achetés sur le marché secondaire.
Le rendement calculé par RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE est directement comparable à celui de RENDEMENT.TITRE. Les deux expriment un taux annualisé équivalent, permettant une comparaison directe entre différents types d'instruments. Il suffit de calculer les deux et de comparer les pourcentages.
Pour les obligations de la zone euro et les instruments français, utilise base = 1 (réel/réel) qui est le standard européen. Pour les T-Bonds américains, base = 0 (30/360 US) est la convention habituelle. Pour les bons du Trésor court terme, base = 2 (réel/360) est souvent utilisé.
Pour aller plus loin
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