Fonction PRIX.TITRE.ECHEANCE ExcelValorise les titres à intérêts payés à l'échéance
La fonction PRIX.TITRE.ECHEANCE (PRICEMAT en anglais) calcule le prix d'un titre qui paie l'intégralité de ses intérêts à l'échéance plutôt que par coupons périodiques. Cette fonction est essentielle pour valoriser les certificats de dépôt, les billets de trésorerie et autres titres zéro-coupon. Elle te permet de déterminer précisément combien tu dois payer aujourd'hui pour un titre qui rapportera ses intérêts uniquement à maturité.
Syntaxe de la fonction PRIX.TITRE.ECHEANCE
La syntaxe de PRIX.TITRE.ECHEANCE nécessite 5 arguments obligatoires et 1 optionnel pour calculer le prix d'un titre à échéance fixe.
=PRIX.TITRE.ECHEANCE(règlement; échéance; émission; taux; rendement; [base])Comprendre chaque paramètre de PRIX.TITRE.ECHEANCE
règlement
(obligatoire)La date de règlement correspond au jour où tu achètes le titre, c'est-à-dire la date de la transaction. C'est à partir de cette date que commence le calcul des intérêts courus et de la valorisation.
En pratique, pour les marchés financiers, la date de règlement se situe généralement quelques jours ouvrés après la date de négociation (T+2 ou T+3 selon les marchés).
Conseil : Utilise la fonction DATE() ou une référence de cellule contenant une date au format Excel pour éviter les erreurs.
échéance
(obligatoire)La date d'échéance (ou maturité) est la date à laquelle le titre arrive à terme et où l'émetteur rembourse le capital ainsi que les intérêts accumulés. C'est le moment où tu récupères ton investissement.
Cette date doit obligatoirement être postérieure à la date de règlement, sinon Excel retournera une erreur #NOMBRE!.
émission
(obligatoire)La date d'émission indique le jour où le titre a été initialement créé et mis sur le marché. Cette date sert de référence pour calculer la durée totale du titre et les intérêts courus.
Généralement, la date d'émission précède la date de règlement (sauf si tu achètes le titre dès son émission sur le marché primaire).
taux
(obligatoire)Le taux d'intérêt annuel du titre (aussi appelé taux facial ou taux nominal) exprimé en décimal. Par exemple, pour un taux de 3,5%, tu dois saisir 0,035.
Ce taux détermine le montant des intérêts que le titre accumulera jusqu'à l'échéance. Pour un titre zéro-coupon pur, ce taux peut être égal au rendement implicite.
Attention : Le taux doit être positif ou nul. Un taux négatif générera une erreur #NOMBRE!.
rendement
(obligatoire)Le rendement annuel exigé (ou taux de rendement actuariel) représente le taux de rentabilité que tu souhaites obtenir sur cet investissement. Il reflète les conditions de marché et le risque perçu du titre.
Plus le rendement exigé est élevé, plus le prix du titre sera faible (relation inverse). Ce paramètre s'exprime également en décimal : 4% devient 0,04.
base
(optionnel)La base de calcul définit la convention utilisée pour compter les jours et l'année :
- 0 ou omis : 30/360 (méthode US - NASD)
- 1 : Réel/réel (compte les jours réels)
- 2 : Réel/360
- 3 : Réel/365
- 4 : 30/360 (méthode européenne)
Pour les titres français et européens, utilise généralement la base 1 (réel/réel) qui compte précisément les jours calendaires.
Exemples pratiques pas à pas
Exemple 1 – Trader : valoriser un certificat de dépôt
Tu es trader sur le marché monétaire et tu dois évaluer le prix d'un certificat de dépôt pour un client institutionnel. Le titre a été émis le 15 janvier 2026, arrive à échéance le 15 juillet 2026, et offre un taux d'intérêt de 2,5%. Ton client exige un rendement de 2,8%. Quel prix doit-il payer aujourd'hui (15 mars 2026) ?
Le prix du certificat est de 99,85 pour une valeur nominale de 100.
| A | B | |
|---|---|---|
| 1 | Paramètre | Valeur |
| 2 | Règlement | 15/03/2026 |
| 3 | Échéance | 15/07/2026 |
| 4 | Émission | 15/01/2026 |
| 5 | Taux | 2,5% |
| 6 | Rendement exigé | 2,8% |
| 7 | Base | 1 (réel/réel) |
=PRIX.TITRE.ECHEANCE(DATE(2026;3;15); DATE(2026;7;15); DATE(2026;1;15); 2,5%; 2,8%; 1)Résultat : ton client paie 99,85 € pour un titre qui vaudra 100 € plus les intérêts à l'échéance. Le prix est inférieur à 100 car le rendement exigé (2,8%) est supérieur au taux facial (2,5%), ce qui reflète les conditions actuelles du marché.
Exemple 2 – Trésorier : évaluer un placement zéro-coupon
En tant que trésorier d'entreprise, tu veux placer une trésorerie excédentaire dans un titre zéro-coupon de 6 mois. Le titre a été émis le 1er février 2026 avec un taux de 3%, et tu l'achètes le 1er mars 2026. L'échéance est fixée au 1er août 2026. Tu vises un rendement de 3,2%. Combien vas-tu payer ce titre ?
Pour 100 € de valeur nominale, tu paies 99,92 € aujourd'hui.
| A | B | |
|---|---|---|
| 1 | Paramètre | Valeur |
| 2 | Règlement | 01/03/2026 |
| 3 | Échéance | 01/08/2026 |
| 4 | Émission | 01/02/2026 |
| 5 | Taux | 3,0% |
| 6 | Rendement exigé | 3,2% |
| 7 | Base | 1 (réel/réel) |
=PRIX.TITRE.ECHEANCE(DATE(2026;3;1); DATE(2026;8;1); DATE(2026;2;1); 3%; 3,2%; 1)Ce prix reflète l'actualisation du flux futur (capital + intérêts) au taux de 3,2%. Tu sais exactement combien investir pour atteindre ton objectif de rendement sur cette période de placement.
Astuce : Pour calculer ton gain total à l'échéance, combine cette fonction avec VALEUR.ENCAISSEMENT pour connaître le montant exact que tu recevras.
Exemple 3 – Analyste financier : comparer plusieurs titres monétaires
Tu es analyste financier et tu dois comparer deux billets de trésorerie pour recommander le meilleur investissement à ton comité. Les deux titres ont des caractéristiques différentes mais la même échéance.
Règlement : 15/03/{currentYear} | Échéance : 15/09/{currentYear} | Rendement exigé : 3,1%
| A | B | C | D | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Titre | Émission | Taux | Prix calculé |
| 2 | Billet A | 01/02/2026 | 2,8% | 99,78 |
| 3 | Billet B | 15/02/2026 | 3,0% | 99,80 |
Formules utilisées :
Billet A : =PRIX.TITRE.ECHEANCE(DATE(2026;3;15); DATE(2026;9;15); DATE(2026;2;1); 2,8%; 3,1%; 1)Billet B : =PRIX.TITRE.ECHEANCE(DATE(2026;3;15); DATE(2026;9;15); DATE(2026;2;15); 3%; 3,1%; 1)Bien que le Billet B affiche un taux facial plus élevé (3% vs 2,8%), son prix est légèrement supérieur car il a été émis plus récemment. Pour un même rendement exigé de 3,1%, les deux investissements offrent une rentabilité identique. Le choix dépendra d'autres critères comme la liquidité ou la qualité de l'émetteur.
Les erreurs fréquentes et comment les corriger
Erreur #NOMBRE! – Paramètres invalides
L'erreur #NOMBRE! apparaît dans plusieurs situations :
- Date d'échéance antérieure au règlement : Vérifie que échéance est après règlement
- Taux ou rendement négatif : Ces valeurs doivent être positives ou nulles
- Base invalide : La base doit être 0, 1, 2, 3 ou 4
✅ Solution : Vérifie l'ordre chronologique de tes dates (émission, règlement, échéance) et assure-toi que taux et rendement sont positifs.
Erreur #VALEUR! – Type de données incorrect
Cette erreur survient quand un ou plusieurs arguments ne sont pas du bon type, notamment quand une date n'est pas reconnue comme valide ou qu'un argument texte est fourni à la place d'un nombre.
✅ Solution : Utilise la fonction DATE() pour construire tes dates, et vérifie que taux et rendement sont bien des nombres, pas du texte.
Erreur #NOM? – Fonction non reconnue
Si Excel ne reconnaît pas PRIX.TITRE.ECHEANCE, c'est que la fonction n'est pas disponible dans ta version ou que le complément Utilitaire d'analyse n'est pas activé.
✅ Solution : Active le complément Utilitaire d'analyse via Fichier → Options → Compléments → Utilitaire d'analyse.
Conseils pratiques pour utiliser PRIX.TITRE.ECHEANCE
Combine avec d'autres fonctions financières
Pour une analyse complète, associe PRIX.TITRE.ECHEANCE avec :
- RENDEMENT.TITRE.ECHEANCE : Calcule le rendement à partir du prix
- VALEUR.ENCAISSEMENT : Détermine le montant total reçu à l'échéance
- INTERET.ACC.MAT : Calcule les intérêts courus
Construis un tableau de sensibilité
Crée un tableau à double entrée pour visualiser comment le prix varie selon différents niveaux de taux et de rendement. Cela t'aide à comprendre l'impact des mouvements de marché sur la valorisation de ton titre.
Attention au choix de la base
Le choix de la base de calcul peut avoir un impact significatif sur le résultat, surtout pour des titres de longue durée. Assure-toi d'utiliser la même convention que celle indiquée dans les caractéristiques officielles du titre pour obtenir un prix cohérent avec le marché.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre PRIX.TITRE.ECHEANCE et PRIX.TITRE ?
PRIX.TITRE.ECHEANCE est spécifiquement conçu pour les titres qui paient tous leurs intérêts à l'échéance (comme les zéro-coupons), tandis que PRIX.TITRE est utilisé pour les titres qui versent des coupons périodiques. Si ton titre paie des intérêts réguliers, utilise PRIX.TITRE ; s'il paie tout à la fin, utilise PRIX.TITRE.ECHEANCE.
Comment interpréter le résultat de PRIX.TITRE.ECHEANCE ?
Le résultat représente le prix du titre pour une valeur nominale de 100. Par exemple, un résultat de 97,5 signifie que tu paies 97,50 € pour un titre qui vaudra 100 € à l'échéance, plus les intérêts accumulés. Ce prix reflète l'actualisation des flux futurs selon le rendement exigé.
Quelles valeurs puis-je utiliser pour le paramètre base ?
Le paramètre base définit la convention de calcul des jours :
- 0 ou omis = 30/360 US
- 1 = réel/réel (le plus courant pour les titres européens)
- 2 = réel/360
- 3 = réel/365
- 4 = 30/360 européen
Pourquoi mon calcul PRIX.TITRE.ECHEANCE retourne-t-il une erreur ?
Les erreurs fréquentes incluent :
- Des dates dans le mauvais ordre (échéance avant règlement)
- Des taux ou rendements négatifs
- Des dates non valides ou au format texte
- Un paramètre base en dehors de la plage 0-4
Vérifie que ta date de règlement est avant l'échéance, que tes taux sont positifs et que toutes les dates sont au bon format Excel.
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