RENDEMENT.SIMPLE (YIELDDISC en anglais) calcule le rendement annuel d'un titre vendu à escompte : un titre acheté en dessous de sa valeur nominale et remboursé à sa valeur nominale à l'échéance. C'est le cas typique des bons du Trésor et autres titres à court terme sans coupon périodique.
Concrètement, c'est elle qui te permet de comparer équitablement des placements de durées différentes : un bon à 3 mois acheté à 97 et un bon à 1 an acheté à 95 n'ont pas le même attrait, et seul le rendement annualisé te donne une base de comparaison juste. Indispensable pour les trésoriers d'entreprise, gestionnaires de fonds monétaires et analystes qui évaluent des placements à court terme.
Syntaxe de la fonction RENDEMENT.SIMPLE
=RENDEMENT.SIMPLE(règlement; échéance; prix; valeur_rachat; [base])RENDEMENT.SIMPLE est réservée aux titres sans coupon périodique (titres escomptés). Pour les obligations classiques avec des coupons réguliers, utilise RENDEMENT.TITRE qui applique une logique de calcul très différente.
Comprendre chaque paramètre de la fonction RENDEMENT.SIMPLE
Les cinq arguments décrivent ton placement dans l'ordre où tu le vis : d'abord la date où tu achètes (règlement), puis celle où tu es remboursé (échéance), ensuite le prix payé et la valeur récupérée, tous deux exprimés pour 100 € de nominal. L'échéance doit toujours tomber après le règlement, sinon tu récoltes une #VALEUR!.
Seul le dernier argument, base, est facultatif : il fixe la convention de comptage des jours. Si tu l'omets, Excel applique le 30/360 US, qui n'est pas toujours celle des bons du Trésor français.
règlement
: la date de règlement du titre, c'est-à-dire la date à laquelle tu achètes effectivement le titre et débourses le prixUtilise une référence de cellule contenant une date ou la fonction DATE(année;mois;jour) pour éviter les problèmes de format régional.
Cette date marque le point de départ de ta détention, à partir duquel la durée est calculée pour l'annualisation du rendement.
Astuce : Utilise toujours DATE(année;mois;jour) pour les dates : DATE(2024;1;1) est fiable dans toutes les versions et locales d'Excel, contrairement à "01/01/2024" qui peut être mal interprété selon les paramètres régionaux.
échéance
: la date d'échéance du titre, c'est-à-dire la date à laquelle le titre est remboursé à sa valeur nominaleElle doit être postérieure à la date de règlement.
C'est l'intervalle entre règlement et échéance qui détermine la durée de détention, utilisée pour ramener le rendement brut à un taux annualisé.
Attention : La date d'échéance doit impérativement être postérieure à la date de règlement. Un ordre inversé provoque une erreur #VALEUR!.
prix
: le prix d'achat du titre exprimé pour 100 € de valeur nominalePar exemple, une valeur de 97 signifie que tu achètes à 97 € un titre qui sera remboursé 100 € : c'est l'escompte qui constitue ton gain.
Ce prix doit être positif et inférieur à la valeur de rachat pour que le rendement soit positif.
Attention : Un prix de zéro ou négatif provoque une erreur #NOMBRE!. Vérifie que la valeur saisie est bien le prix pour 100 de nominal, pas le montant total en euros.
valeur_rachat
: la valeur de remboursement du titre pour 100 € de nominalPour la quasi-totalité des titres escomptés, ce paramètre vaut 100 car le remboursement se fait au pair (à la valeur nominale).
Une valeur de rachat supérieure à 100 est possible pour certains titres structurés avec prime de remboursement, mais reste rare.
base
: la convention de comptage des jours, paramètre optionnel(facultatif)0 ou omis = 30/360 US (NASD), 1 = réel/réel (nombre exact de jours), 2 = réel/360, 3 = réel/365, 4 = 30/360 Européen.
Pour les bons du Trésor français et les instruments du marché monétaire européen, la convention réel/365 (base 3) ou réel/360 (base 2) est souvent utilisée. Vérifie dans la documentation d'émission du titre.
Exemples pratiques pas à pas
Trésorier : évaluer un bon du Trésor à 3 mois
Tu es trésorier d'entreprise et tu évalues l'achat d'un bon du Trésor à 97 € remboursable 100 € dans 3 mois. Le gain brut de 3 € sur 3 mois semble modeste, mais quel est le rendement annualisé réel ?
| A | B | |
|---|---|---|
| 1 | Paramètre | Valeur |
| 2 | Date règlement | 01/01/2024 |
| 3 | Date d'échéance | 01/04/2024 |
| 4 | Prix | 97 |
| 5 | Valeur de rachat | 100 |
=RENDEMENT.SIMPLE(DATE(2024;1;1); DATE(2024;4;1); 97; 100)La fonction retourne 12,37 % : c'est le taux annualisé équivalent à gagner 3 € en 3 mois sur une base de 97 €. Ce chiffre te permet de comparer ce placement avec un livret d'épargne, un fonds monétaire ou tout autre instrument, tous exprimés dans la même unité (le taux annuel).
Astuce de pro : Le résultat de RENDEMENT.SIMPLE est un taux annualisé : même si le titre dure 3 mois, le taux retourné est ramené à une année complète. C'est ce qui rend la comparaison entre placements de durées différentes équitable.
Gestionnaire de fonds : comparer deux bons de durées différentes
Tu gères un fonds monétaire et tu dois choisir entre deux bons : le Bon A à 6 mois acheté 98 (remboursé 100) et le Bon B à 1 an acheté 95 (remboursé 100). Le gain brut est de 2 € sur le Bon A et 5 € sur le Bon B, mais les durées sont différentes et la comparaison directe n'a pas de sens.
| A | B | C | D | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Bon | Prix | Durée | Rendement annualisé |
| 2 | Bon A (6 mois) | 98 | 6 mois | 4,08 % |
| 3 | Bon B (1 an) | 95 | 12 mois | 5,26 % |
=RENDEMENT.SIMPLE(DATE(2024;1;1); DATE(2024;7;1); 98; 100)Le Bon A ressort à 4,08 % annualisé, tandis que le Bon B atteint 5,26 %. Le Bon B offre donc un meilleur rendement annualisé, même si tu immobilises plus longtemps ton capital : la comparaison devient objective en quelques secondes.
Astuce de pro : RENDEMENT.SIMPLE annualise le rendement même si la durée réelle est différente d'un an. C'est sa force : comparer équitablement un bon à 3 mois et un bon à 18 mois dans la même unité.
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Les erreurs fréquentes avec la fonction RENDEMENT.SIMPLE
Tout se joue sur deux familles d'entrées. Côté dates, une #VALEUR! signale soit un texte qu'Excel ne reconnaît pas comme une vraie date, soit un règlement placé après l'échéance. Côté montants, une #NOMBRE! apparaît dès que le prix est nul, négatif ou dépasse la valeur_rachat, ou que la base sort de la plage 0 à 4.
Bon à savoir : un prix égal à la valeur de rachat ne plante pas, il renvoie simplement un rendement de zéro.
Erreur #VALEUR! : dates invalides ou ordre incorrect
L'erreur #VALEUR! apparaît quand les dates ne sont pas reconnues comme des dates valides (format texte, cellule mal formatée) ou quand la date de règlement est postérieure à la date d'échéance.
Solution : Utilise DATE(année;mois;jour) pour garantir que tes paramètres sont de vraies dates Excel. Vérifie que règlement est bien antérieur à échéance : inverse les deux si nécessaire.
Erreur #NOMBRE! : prix ou valeur de rachat incorrects
Un prix de zéro, négatif ou supérieur à la valeur de rachat provoque #NOMBRE!. De même, une base hors de la plage 0-4 déclenche cette erreur.
Solution : Vérifie que le prix est strictement positif et inférieur à valeur_rachat. Assure-toi que le paramètre base, si renseigné, est compris entre 0 et 4. Un prix égal à 100 avec une valeur de rachat de 100 retourne un rendement nul, pas une erreur.
RENDEMENT.SIMPLE vs RENDEMENT.TITRE vs TAUX.ESCOMPTE
Garde RENDEMENT.SIMPLE pour les titres escomptés sans coupon, comme les bons du Trésor : tout son rendement vient de l'écart entre le prix d'achat et la valeur de rachat. Dès qu'il y a des coupons périodiques (OAT, obligations corporates), passe à RENDEMENT.TITRE, qui calcule un rendement à maturité en intégrant tous les flux futurs.
TAUX.ESCOMPTE part des mêmes données qu'RENDEMENT.SIMPLE mais répond à l'inverse : elle te donne le taux d'escompte sur la base nominale plutôt que le rendement annualisé sur ta mise.
| Critère | RENDEMENT.SIMPLE | RENDEMENT.TITRE | TAUX.ESCOMPTE |
|---|---|---|---|
| Type de titre | Titre escompté (sans coupon) | Obligation avec coupons périodiques | Titre escompté (sans coupon) |
| Ce que la fonction retourne | Rendement annualisé | Rendement à maturité (YTM) | Taux d'escompte (base nominale) |
| Paramètres clés | Prix achat + valeur rachat | Prix + taux coupon + fréquence | Prix achat + valeur rachat |
| Cas d'usage typique | Bons du Trésor, titres courts | OAT, obligations corporates | Calcul du taux d'escompte en face inverse |
Questions fréquentes sur la fonction RENDEMENT.SIMPLE
Qu'est-ce qu'un titre à intérêt simple (escompté) ?
Un titre escompté est un instrument financier vendu à un prix inférieur à sa valeur de remboursement. La différence entre le prix d'achat et la valeur de rachat constitue l'intégralité du rendement : il n'y a pas de coupon périodique versé en cours de vie.
Les bons du Trésor sont l'exemple le plus courant. Un bon émis à 97 € et remboursé 100 € à l'échéance génère un gain de 3 € par titre, indépendamment de tout paiement intermédiaire.
Quelle est la différence entre RENDEMENT.SIMPLE et RENDEMENT.TITRE ?
RENDEMENT.SIMPLE est pour les titres escomptés sans coupon : le rendement vient uniquement de la différence entre le prix d'achat et la valeur de remboursement. RENDEMENT.TITRE est pour les obligations classiques avec des coupons périodiques : elle calcule le rendement à maturité (YTM) en tenant compte de tous les flux futurs.
Ces deux fonctions s'appliquent à des instruments fondamentalement différents et leurs formules de calcul n'ont rien à voir.
Comment interpréter le résultat de RENDEMENT.SIMPLE ?
Le résultat est un taux annualisé en décimal. Par exemple, 0,05 signifie 5 % de rendement annuel. Ce taux est calculé comme si tu détenais le titre pendant exactement un an, même si la durée réelle est de 3 mois ou 18 mois.
C'est cette annualisation qui rend la comparaison entre titres de durées différentes possible et équitable.
Qu'est-ce que la base de calcul des jours ?
La base définit comment Excel compte les jours dans l'année pour le calcul du rendement. Les options disponibles sont 0 (US 30/360, par défaut), 1 (réel/réel), 2 (réel/360), 3 (réel/365) et 4 (Européen 30/360).
La base affecte directement le résultat car elle change le nombre de jours utilisé dans le calcul d'annualisation. Vérifie la convention indiquée dans la fiche d'émission du titre pour choisir la bonne base.
Puis-je utiliser RENDEMENT.SIMPLE pour des bons du Trésor ?
Oui, les bons du Trésor sont l'exemple parfait de titres escomptés pour lesquels RENDEMENT.SIMPLE est conçue. Ces titres sont vendus à un prix inférieur à leur valeur nominale et ne versent aucun coupon : toute la rentabilité vient de la différence entre le prix d'achat et la valeur de remboursement à l'échéance.
Utilise la base 3 (réel/365) ou 2 (réel/360) selon la convention du marché concerné.
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