C'est quoi le taux de rendement interne dans Excel ?

Le taux de rendement interne résume la performance d'un investissement en un seul pourcentage, ce qui te donne une règle de décision immédiate. Tu compares le TRI à ton coût du capital, le taux minimum que le projet doit battre pour valoir la peine. S'il passe au-dessus, le projet crée de la valeur, s'il reste en dessous, tu l'écartes.

Ce chiffre unique sert surtout à mettre des projets en concurrence, même quand ils n'ont ni la même taille ni le même calendrier. Un placement à 8 %, une machine qui rend 15 %, une acquisition à 12 %, le TRI les aligne tous sur une même échelle, celle du rendement annuel. C'est le langage que partagent financiers, dirigeants et investisseurs au moment d'arbitrer.

Un bon taux de rendement interne est d'abord un TRI supérieur à ton coût du capital, pas un chiffre absolu gravé dans le marbre. Tant que le projet rend plus que ce qu'il coûte à financer, il crée de la valeur, que ce soit à 6 % ou à 25 %. Le seuil se juge donc toujours par rapport à ton propre taux d'exigence, jamais dans le vide.

Ce seuil monte avec le risque que tu prends. Un placement très sûr se contente d'un TRI modeste, alors qu'un projet incertain doit promettre bien plus pour compenser la probabilité qu'il déçoive. Comparer le TRI d'une startup à celui d'un livret n'a donc aucun sens tant que tu n'intègres pas cet écart de risque.

Reste enfin prudent quand tu classes deux projets sur le seul TRI. Un petit projet peut afficher un rendement spectaculaire sur une mise minuscule, là où un projet plus gros, à TRI plus bas, rapporte bien davantage en euros. Le pourcentage flatte les petites opérations, et c'est là que la valeur actuelle nette reprend la main.

La valeur actuelle nette et le taux de rendement interne partent des mêmes flux mais répondent à deux questions différentes. La VAN te donne un montant en euros, la valeur que le projet crée une fois l'argent ramené à aujourd'hui. Le TRI te donne un pourcentage, le rendement annuel de ce même projet.

L'une chiffre la valeur, l'autre chiffre le rythme, et c'est ce qui décide laquelle regarder. Pour trancher entre deux projets de tailles différentes, la valeur actuelle nette l'emporte, parce qu'elle tient compte du montant réellement investi. Pour convaincre, le TRI est plus parlant. Un rendement de 12 % parle tout de suite à un comité, là où une VAN de 47 832 euros ne dit rien à qui n'a pas le détail du projet sous les yeux.

Les deux se lisent donc ensemble plutôt que l'un contre l'autre. Un projet peut afficher un TRI élevé et une VAN faible, signe qu'il rend bien mais sur trop peu d'argent pour peser. C'est pour ça qu'un dossier d'investissement sérieux présente presque toujours les deux côte à côte.

Excel range trois fonctions derrière le taux de rendement interne, et le choix dépend de la forme de tes flux. TRI est la plus simple, mais elle suppose des flux espacés de périodes strictement égales, un an entre chacun par défaut. Elle ne regarde jamais tes dates réelles, elle se contente de compter les lignes.

Dès que tes encaissements tombent à des dates irrégulières, passe à TRI.PAIEMENTS. Tu lui donnes les flux et, en face, leurs dates exactes, et elle actualise chaque montant au jour près plutôt qu'à la période. Sur un projet dont les entrées d'argent ne sont pas parfaitement annuelles, c'est elle qui rend le taux juste.

TRIM répond à un reproche plus subtil fait au TRI classique. TRI suppose que chaque flux encaissé est aussitôt réinvesti au taux du TRI lui-même, ce qui gonfle le rendement des projets déjà très rentables. TRIM te laisse fixer toi-même un taux de réinvestissement réaliste, en plus du taux de financement, pour un résultat plus proche de la réalité.